Review｜NVDA FY1Q27：CPU注入收入动能；上调收入及盈利预期

NVDA FY1Q27 收入 $81.6bn，高于 FundaAI 预估的 $80.6bn，亦优于买方市场预期的 $81.0bn；毛利率为 75%，略低于 FundaAI 预估的 75.2%，符合买方市场预期的 75%；摊薄 EPS 则为 $1.87，符合 FundaAI 预估的 $1.87，并高于买方市场预期的 $1.84。

FY2Q27 收入指引中位数预估为 $91.0bn，而 FundaAI 于 preview 预估 $91.2bn、高于买方市场预期的 $89.7bn；毛利率指引中位数为 75%，略低于 FundaAI 预估的 75.2%，但高于买方市场预期的 74.8%。

本季 NVDA 向股东回报了创纪录的 $20bn。每季股息从每股 $0.01 大幅上调至 $0.25；此外，董事会宣布了全新的 $80bn 股票回购授权（这是在现有计划剩余的 $39bn 之外额外增加的）。公司计划今年将约 50% 的自由现金流回报给股东。

Datacenter CPU

NVDA 预期今年 CPU 收入将接近 $20bn，并特别澄清此数字指的是 standalone CPU 的销售收入。NVDA 表示 Vera CPU 为 NVIDIA 开辟了全新 $200bn 的 TAM（​相较于五月初 AMD 的 >$120bn TAM 的预测，NVDA 显然预期更大的 CPU 市场​）。

NVDA 拆解了四种核心销售场景，包括：与 Rubin GPU 配对的 Vera Rubin system、standalone Vera CPU 销售、搭配 CX9 网卡内建于存储软件栈，以及搭配 CX9 网卡用于安全隔离与机密计算（Confidential Computing）。