Review|MRVL 1QFY27: 长期增长前景强劲,管理层 FY28 数据中心指引偏保守

Marvell 此次业绩整体 in-line，AI 互连业务的强势是核心支撑。管理层同步上调 FY27 与 FY28 展望，但我们的增长假设仍高于其指引——具体而言，我们认为 FY27 互连业务、FY28 XPU-attach 业务仍存在上修空间。

业绩回顾

F1Q27 收入 $2.418b，较指引中值高出 $18m、与卖方一致预期（$2.40b）持平，但低于买方预期的约 $2.47b。Non-GAAP EPS $0.80，与卖方一致预期持平，低于买方均值约 $0.83。

F2Q27 指引收入 $2.70b、EPS $0.93，较街口收入与 EPS 分别高 4%，符合买方预期。

本次指引的几项关键上调：

• FY27 收入指引上调至约 $11.5b，FY28 上调至约 $16.5b。