Preview|NOW 3Q26：调研稳健，2027年展望健康，AICT应用开始落地

摘要

本季度，我们回访了三位ServiceNow渠道专家，并访问了保险及医疗行业客户。反馈保持稳健，两家渠道的3Q表现略超原计划，另一家符合预期。续约、AI套餐升级与模块扩张支撑4Q及2027年健康的需求展望，延续我们上季度的判断。AI方面，AICT正从讨论走向资产发现、治理工作流及真实运行环境中的试点。其战略机会日益清晰，尽管短期贡献有限，但有望在2027年成为更有意义的收入驱动因素。NOW未必是AI治理的绝对赢家，但若AICT取得成功，将进一步提升NOW在AI时代的重要性。Now Assist销售与部署正在改善，但增量消费及客户ROI的表现仍较分化。我们认为，3Q cRPO恒定汇率增速有望再次超出指引150–200bps；4Q cRPO增速指引预计约为20%，与买方预期一致。

3Q26调研整体略超预期，4Q及2027年展望健康

上季度，我们预计新定价、提前续约及Prime升级将支撑下半年增长。本季度的回访基本验证了这一判断：两家渠道的增长超过此前预期，北美渠道保持稳健。增长驱动正从价格与续约时点，扩展到模块增购及已购AI功能的实施。我们的调研继续支持3Q表现稳健、有望小幅超预期，以及4Q至2027年需求保持健康的判断。

北美渠道专家A

• 3Q26增长：初步同比增长21.8%–22%，略高于2Q的21.6%–21.8%。专家表示，结果处于自身计划区间内，并非超预期。