Preview|PLTR26Q3：FDE从定制化交付走向规模化部署，企业 AI 部署需求增长

本报告首先讨论企业 AI 规模化部署面临的瓶颈，以及 FDE 需求和行业竞争格局的变化，随后对 Palantir 26Q3 业绩进行前瞻。

企业 AI 预算仍在增长，但从试点走向规模化部署的进展并不均衡。客户越来越关注实际业务回报，能够改善成本、效率和决策流程的项目更容易获得持续投入。FDE 在这一过程中承担着将 AI 技术接入客户业务流程的关键工作，但成熟人才供给有限，项目经验也难以快速复制，成为企业 AI 扩张的重要制约因素。随着更多厂商扩充 FDE 团队，行业竞争正从模型能力延伸至实际交付能力。Palantir 在复杂项目实施和交付经验积累方面具有一定优势。我们预计，26Q3 美国商业业务仍将保持较快增长，美国政府业务增速有望小幅提升；整体收入预计约为 23.19 亿美元，较公司指引上限高约 7%。

企业 AI 预算扩张面临的瓶颈问题

ROI 难以量化，企业 AI 预算增长可能放缓

• 我们的 enterprise survey：企业明年 AI 投入增速可能放缓，反馈集中在 ROI 不够清晰，或实际收益未达预期。
• 麦肯锡（2026 年 8 月）：只有 37% 的受访者表示 AI 对企业 EBIT 有贡献，与上年基本持平；约 20% 表示包括 token 在内的运营成本已限制 AI 使用。